不知不觉，军工板块已超越8月份的高点，而白酒表现惨淡。

于是不禁有一种男神跌倒、屌丝逆袭之感。

如果细数今年的行情，屌丝、备胎、渣男们都有所表现，唯独“男神”没落了。

事实上，从“茅指数”到“宁指数”，整个市场的偏好已经从C端（个人）转向了B端（企业）甚至是G端（政府），这里面有一个核心的的原因：科技崛起。而大多数科技行业面向的都是B端或者G端。

C端最好的时代已经渐行渐远。

众所周知，一个好的职业往往是越老越吃香的职业，一门好的生意则是：能够在长期经营过程中不断积累竞争优势的行业，譬如白酒、酱油、互联网平台等等；因为C端容易诞生品牌、产生粘性，而时间越长，粘性越重。

很多投资体系会告诉你：to C端的行业最好。

但是精选好赛道从to C好是从长期商业模式的角度来看，它并不能够反应1-2年内行业的景气度。

以5-10年的投资视角，应该寻找好的商业模式；

以1-2年的投资视角，应该寻找行业的春天；

举个例子：白酒和军工，如果要投资十年，我一定选择白酒，因为白酒稳定；但如果投资1-2年，军工的景气度可能更高。

如何寻找行业春天，那就是自上而下的看行业，也就是我们赛道理论的第一条：不可逆转的行业趋势；而后根据好赛道六要素逻辑归因。

譬如在消费升级的大宏观趋势下，首先看白酒；但用好赛道六要素逻辑归因，我们会发现，过去白酒的成长逻辑是“涨价”、也就是好赛道六要素中的“议价能力”提升。但是这几年在“共同富裕”行业监管压力下，茅台不断压价，至少在接下来的1-2年内，白酒行业议价能力提升的逻辑弱化。

譬如站在M国“重返亚太”战略趋势下，看军工行业；我们发现十四五军品提速，这是阶段性的市场空间扩大；而定价机制改革是议价能力提升，属于有业绩好转逻辑的驱动。

因此，如果从1-2年的投资视角，军工的投资逻辑更顺畅。

当然，这并不妨碍白酒短期随着消费的回暖而可能反弹，军工随着中美关系缓和而可能调整，我们聊的是以年为单位的视角。

“投资者心智”，即投资者对一个行业本能的认知。

而普通投资者的心智多在to C端行业，对G端和B端并不熟悉，或者不信任；事实也是如此，投资酱油、牛奶你不会怕，但是投资新能源你很担忧，更别提“渣男”军工。

因此，用好赛道视角阐述了军工行业的产业链现状和投资逻辑。

基于对行业的了解，再结合自己的风险偏好选择。

随着C端时代的渐行渐远，机会向B端和G端倾斜，由于B/G端有技术、产能等方面的诸多变化，因此对产业链的了解和跟踪显得愈发重要，否则投资起来很不舒适。

譬如中环股份，站在光伏行业渗透率快速提升的大趋势上，逻辑很清晰：

但是产业链中利润率也会阶段性变化，如今硅片涨不过硅料，利润率有所下滑，而产业链中的利润率随着上游的降价，向下游倾斜，这也很好解释为什么短期中环表现不佳：

而往未来看，新能源汽车、储能、智能驾驶、人工智能等等，诸多行业基本上都聚集于B/G端，对投资者的认知提出了更高的要求。

没有人能够在自己不熟悉的投资中走很远。

因此，越往后越要加强学习，此外则是提高心态，那就是看更大的趋势、容忍更大的波动，站在更核心的位置。